Exportações brutas dos EUA para a Ásia caem à medida que o WTI supera

Postado por Joseph Keefe • 6 março 2018

As exportações de petróleo bruto da América para a Ásia parecem estar começando a lutar sob o peso de um reduzido desconto para o mercado nacional de petróleo bruto de referência para notas internacionais e os esforços de outros fornecedores para manter a competitividade.

Os dados de rastreamento de embarcações e de porto sugerem que as importações asiáticas de petróleo norte-americano foram equivalentes a cerca de 560 mil barris por dia (bpd) em fevereiro, diminuindo acentuadamente de 676 190 bpd em janeiro.

A figura de março pode ser ainda mais fraca com os dados compilados pela Thomson Reuters Oil Research e as previsões apontando para importações asiáticas de apenas cerca de 290 mil bpd.

Embora essas estimativas estejam sujeitas a revisão, os dados de março não devem mudar dramaticamente, dado que qualquer carga que seja descarregada na Ásia neste mês teria que ter deixado uma porta dos EUA até agora, ou pelo menos no próximo dia ou assim.

O principal culpado por uma desaceleração nos embarques dos EUA para a Ásia é provavelmente o estreitamento do desconto do US West Texas Intermediate (WTI) para Brent, o grau de luz leve utilizado como marcador de preço para o resto do mundo.

O desconto da WTI para Brent <CL-LCO1 = R> foi de US $ 3,11 por barril no fechamento de segunda-feira, um pouco mais de US $ 3 em 1º de março, que foi a menor diferença em sete meses.

O spread entre os dois benchmarks atingiu US $ 7,07 por barril no final de setembro, após o furacão Harvey, que eliminou as refinarias ao longo da Costa do Golfo dos Estados Unidos, reduzindo a demanda por crudes WTI.

Permaneceu relativamente amplo por vários meses depois disso, terminando o ano em US $ 6,48 o barril, mas o diferencial vem se reduzindo este ano em resposta à forte demanda das refinarias dos EUA e de compradores estrangeiros.

As importações asiáticas de 726.600 bpd de petróleo bruto dos EUA em novembro e 676.190 bpd de janeiro foram os dois meses mais fortes registrados, mostrando que os comerciantes da região aproveitaram rapidamente o enfraquecimento da WTI em relação ao Brent.

Também é provável que o spread para o petróleo físico seja realmente mais estreito do que o implícito nos contratos de futuros.

Dated Forties e Oseberg bruto <BFO->, um preço físico para duas notas Brent, terminou na semana passada em US $ 64,77 o barril, apenas US $ 1,74 acima do preço físico da WTI Houston de US $ 63,03, conforme avaliado pela agência de relatórios de preços Argus.

CABEÇAS ASIÁTICAS

A este nível não faz sentido econômico para os compradores asiáticos importarem petróleo bruto do Golfo dos Estados Unidos, com um desconto de pelo menos US $ 4 por barril necessário para superar as taxas de frete mais altas envolvidas para a viagem mais longa do mar.

As taxas de petroleiros dos Estados Unidos para a Ásia também estão aumentando recentemente, com o custo de enviar uma tonelada de petróleo de Houston para a China <TC-HOU-DLC> avaliada pela Thomson Reuters em US $ 29,01 em 2 de março, acima de US $ 18,44 no início de fevereiro e US $ 16,79 no final de setembro do ano passado.

Outro fator que prejudica as exportações de petróleo dos EUA para a Ásia é a probabilidade de cargas abundantes de fornecedores tradicionais no Oriente Médio e na África.

Várias refinarias na Ásia realizam manutenção de rotina no segundo trimestre de baixa demanda, o que geralmente leva tanto preços de venda oficiais mais baixos (OSPs) de produtores do Oriente Médio, como a Arábia Saudita, bem como descontos mais acentuados nos mercados físicos.

Aramã saudita, o produtor estatal do reino, disse em uma declaração na segunda-feira que cortaria o OSP para o seu principal grau de árabe para um prémio de US $ 1,10 o barril sobre o petróleo de Oman-Dubai de referência regional para cargas de carga em abril, US $ 1,65 para embarques de março.

Isso corresponde às expectativas dos comerciantes e refinadores na região pesquisada antes do lançamento, e mostra que os sauditas ainda estão tentando garantir que seu bruto permaneça competitivo, mesmo que eles mantenham o compromisso de restringir a produção pelos termos do acordo entre a Organização de Países Exportadores de Petróleo e aliados, incluindo a Rússia.

O OSP saudita estabelece a tendência dos preços oficiais de outros produtores do Oriente Médio, como o Iraque, o Irã e o Kuwait.

No geral, parece que as exportações de petróleo dos EUA para a Ásia estão enfrentando vento firme que provavelmente só será aliviado por um re-alargamento do desconto da WTI para o Brent.