O jogo de poder do petroleiro da Arábia Saudita pode sair pela culatra

Por Jonathan Saul e Dmitry Zhdannikov • 12 junho 2023

A principal exportadora, a Arábia Saudita, fretou uma armada de navios para inundar o mercado com petróleo adicional, mas no processo elevou os custos de frete, de modo que as grandes refinarias relutam em aceitar os embarques.

Isso pode deixar o reino preso com dezenas de milhões de barris em navios caros ancorados quando o surto de coronavírus destruiu a demanda por petróleo e os preços internacionais perderam mais da metade de seu valor em comparação com o início do ano.

Após o fracasso em persuadir Moscou a apoiar cortes mais profundos na produção em uma reunião da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados, conhecida como OPEP + no início deste mês, a Arábia Saudita disse que aumentaria a produção para níveis recordes em uma luta por participação de mercado.

Fontes da indústria naval dizem que a Arábia Saudita reservou até 25 superpetroleiros e alugou provisoriamente outros 15 navios, para enviar petróleo a novos e antigos clientes para minar a Rússia. Juntos, os navios podem transportar 80 milhões de barris de petróleo - quase o equivalente a um dia de demanda global.

A corrida por navios disparou as tarifas dos navios-tanque, levando o reino a dizer a seus compradores que abandonaria sua política usual de fornecer compensação por saltos de carga, tornando os grandes descontos sauditas menos atraentes.

Várias grandes refinarias e grandes refinarias europeias estão conversando com a Aramco para tentar cortar as compras de abril, disseram quatro fontes comerciais à Reuters, pedindo para não serem identificadas devido à sensibilidade do assunto.

A Saudi Aramco se recusou a comentar.

Ainda não se sabe se a maior petrolífera do mundo calculou mal ou se tem uma estratégia vencedora que efetivamente privará seus rivais de muitos navios.

A Aramco tradicionalmente armazena petróleo no interior em seus próprios centros, como Ras Tanura, e nos principais centros consumidores da Ásia, Estados Unidos e Europa, onde armazena e paga relativamente pouco em comparação com as tarifas atuais dos petroleiros.

Agora ele precisa armazenar no mar.

"O armazenamento flutuante é a única maneira de lidar com petróleo extra se os sauditas estão testando o que nunca fizeram antes - exportações recordes de 10 milhões de barris por dia", disse um consultor ocidental que foi informado sobre as políticas sauditas sob condição de anonimato.

jogo de contango
O armazenamento flutuante é geralmente dominado pelas grandes petrolíferas e casas comerciais, que fretam navios para armazenar o petróleo que produzem ou compram barato no mercado, apostando que podem revender com lucro quando os preços se recuperarem.

A estratégia é conhecida como contango play, referindo-se à estrutura do mercado de petróleo quando as cargas para entrega a curto prazo são mais baratas do que as para entrega posterior.

Pode render aos jogadores dezenas de milhões de dólares, como em 2009, quando mais de 100 milhões de barris foram mantidos no mar.

Mas é improvável que o frenesi de aluguel de Riad dê a ela os benefícios de tal jogo de contango e também pode bloquear os tradicionais jogadores especulativos, que mesmo nos melhores momentos têm que pagar pelo armazenamento, seguro e custo de movimentação de petróleo.

A corrida por navios elevou as tarifas dos petroleiros a níveis recordes de mais de US$ 200.000 por dia nos últimos 10 dias. Eles ainda estão acima de US$ 100.000 por dia, contra uma média de cerca de US$ 40.000 por dia no ano passado.

De acordo com as estimativas dos traders, o ambiente de alta taxa de frete exige um prêmio de contango de 12 meses de pelo menos US$ 15 por barril. Na segunda-feira, o prêmio de 12 meses futuro a imediato do Brent era de cerca de US$ 10 por barril.

Armazenamento nossa necessidade
Os comerciantes de petróleo também terão que pagar um prêmio por afretamentos a prazo ou leasing por períodos prolongados.

"Alguém que estava procurando um afretamento há três semanas para possível armazenamento teria pago cerca de US$ 30.000 por dia e poderia ter lucrado fazendo isso ou relocando o navio-tanque no mercado por US$ 200.000 por dia", Richard Matthews, chefe de pesquisa com o corretor de navios EA Gibson, disse.

"Se alguém quiser pegar um VLCC (transportador de petróleo muito grande) por até três meses atualmente, custará cerca de US$ 110.000 por dia. O contango provavelmente suportaria apenas US$ 90.000 por dia."

Alguns comerciantes são destemidos.

A trading Glencore fretou um dos dois únicos navios-tanque do mundo capazes de transportar 3 milhões de barris de petróleo para armazenamento flutuante, enquanto a petrolífera Royal Dutch Shell contratou dois VLCCs para armazenamento marítimo por causa do excesso.

(Por Jonathan Saul e Dmitry Zhdannikov, reportagem adicional de Rania El Gamal em Dubai; edição de Barbara Lewis)

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