PELOS NÚMEROS - Navios de Abastecimento Offshore: Pressão Contínua Equilibrada com Recuperação Gradual

Crédito: Alix Partners

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A empresa global de consultoria AlixPartners, em um novo artigo intitulado "Muitos navios, muito poucas plataformas: por que a recuperação ainda é um sonho distante para o setor de OSV", adverte que as empresas que estão contando com um rápido retorno à estabilidade no setor de OSV um despertar rude.

O relatório de setembro continua dizendo que as empresas de OSV continuam a sofrer pressão devido a uma indústria de petróleo radicalmente alterada e devem tomar medidas rápidas e decisivas para sobreviver no que deveria ser considerado o "novo normal".

Separadamente, o chefe de Offshore da VesselsValue.com, Charlie Hockless disse ao MarineNews , “Eu concordo que há rumores de uma potencial recuperação de mercado, no entanto, ainda há um número considerável de embarcações que teoricamente poderiam ser reativadas quando as taxas se recuperarem, fazendo com que esses navios um perigo para o mercado futuro, alongando a desaceleração. ”

As luzes de advertência continuam piscando para os operadores de navios de abastecimento offshore (OSV), escreve AlixPartners. Os preços do petróleo se recuperaram para US $ 70 a US $ 75 por barril, mas o setor continua com sérios problemas. A utilização mundial é fraca - com a América do Norte entre as regiões com pior desempenho. As taxas de fretamento ainda estão em execução ou próximas aos níveis de custo operacional. Um excesso contínuo de navios, causado pelo excesso de pedidos durante o boom dos preços do petróleo e do crédito fácil, está prejudicando a indústria. A AlixPartners também adverte que os recursos financeiros existentes provavelmente não são suficientes para sustentar os operadores através do ambiente atual, acrescentando que 34 das 38 empresas tiveram pontuações da Altman-Z abaixo de 1,8, indicando uma alta probabilidade de falência nos próximos 12 meses.

Os dois fatores que impulsionam a receita para as empresas de OSV continuam sendo a utilização de equipamentos offshore e taxas diárias. O número de plataformas offshore ativas é 33% menor que 2014, caindo para 474 em julho de 2018, de 706 em 2014. As taxas de dia do OSV são 40% menores do que em 2014. Além disso, fatores geopolíticos e questões de infraestrutura de petróleo dos EUA estão de lado. O fornecimento a curto prazo e o impacto da transição energética na demanda de petróleo a médio e longo prazo provavelmente servirão como restrições à perfuração de um número substancial de novos poços offshore.

Dadas estas mudanças estruturais na indústria petrolífera, o relatório AlixPartners diz que o mercado global de OSV está atualmente com excesso de oferta de cerca de 1.150 embarcações. Cerca de 900 embarcações têm 15 anos ou mais, que terão dificuldade em encontrar trabalho e podem ser aposentadas. Mas há fatores reais que impedem uma redução no suprimento geral de embarcações. O setor é fragmentado, com as maiores operadoras controlando 30% da frota e os 70% restantes controlados por 400 operadoras menores com frotas de seis ou menos embarcações. Os pequenos operadores têm pouco incentivo para aposentar qualquer uma das suas próprias frotas e não querem tomar medidas que beneficiem as grandes empresas ou o setor em geral.

Hockless, da VV, também pesa, acrescentando: “A natureza desses navios destruídos também embaça o tamanho real da frota. Uma alta proporção desses navios está fora da classe e, genuinamente, vale menos do que custaria para voltar à condição de operação. Então, por que os donos não estão enviando-os para o ferro-velho? Isso geralmente tem a ver com a idade ”.

A AlixPartners aconselha que as empresas precisam ser mais ambiciosas em relação aos seus planos de redução de custos, simplificando as despesas operacionais e de vendas, gerais e administrativas - algumas das quais poderiam ser impulsionadas pelo emprego de tecnologia de ponta. A consolidação provavelmente também desempenhará um papel para suprir parte do excesso de oferta enquanto realiza sinergias de custo e melhora a proposta de valor do setor. Por outro lado, as reestruturações de dívidas parecem ainda fora dos limites para alguns credores. No entanto, com uma relação dívida / EBITDA de 23,9x, o setor é super alavancado, e a maior parte dessa dívida provavelmente não será paga.

As ações difíceis agora necessárias para se tornarem mais competitivas em termos de custos e reestruturar os balanços podem criar empresas de classe mundial mais fortes, que podem não apenas sobreviver a essa crise, mas até mesmo prosperar se o setor se recuperar. Hoje, o excesso de oferta de navios é o maior obstáculo para o setor de OSV. O consenso de mercado para futuros níveis de plataformas offshore está atualmente em torno de 550. Assumindo uma relação OSV-to-rig de 4,5x, isso implica um excesso de capacidade de cerca de 1.150 embarcações depois de levar em consideração os níveis atuais de pedidos e as taxas de execução de demolição. Não faria sentido aposentar os cerca de 900 embarcações com 15 ou mais anos de idade, das quais 500 têm mais de 25 anos. Mas existem impedimentos que impedem que a frota de OSV se ajuste a níveis sustentáveis. O impedimento mais proeminente é a natureza altamente fragmentada do setor de OSV.

Os 10 maiores operadores do setor controlam cerca de 30% da frota total, enquanto os 70% restantes, ou cerca de 2.500 embarcações, estão nas mãos de cerca de 400 operadores menores, cujas frotas tendem a ocupar seis ou menos embarcações. Esses operadores menores têm pouco incentivo para retirar suas próprias frotas e ainda menos incentivo para empreender ações coletivas em benefício do setor coletivo. Um viés geral entre as operadoras contra as embarcações que se retiram vê a maioria das operadoras empilhando os elementos redundantes de suas frotas na esperança de que a demanda se recupere e a maioria possa ser recolocada em serviço.

Ao mesmo tempo, a opção de desmantelamento não é tão atraente economicamente para navios de abastecimento offshore como seria para navios-tanque ou graneleiros. O baixo teor de aço dos navios de abastecimento offshore os deixa com um valor de sucata de menos de 1 a 2 milhões de dólares, com os custos de transporte também pesando sobre essa decisão difícil. Por outro lado, diz Charlie Hock, da VV, menos: “Infelizmente, para os armadores, com base nas eficiências recentes feitas na indústria, eles não terão escolha a não ser sucatar embarcações em larga escala. Não é novidade que a demanda por OSV é menor do que há cinco anos. O que é surpreendente é que, se atualmente temos o mesmo nível de atividade de perfuração que fizemos há cinco anos hoje, o número de OSVs necessários para o suporte de perfuração seria menor (do que há cinco anos) ”.

Finalmente, diz Hockless, “esses tempos mais difíceis forçaram os perfuradores a reduzir custos, e o fizeram com grande sucesso. Tanto que, em algumas áreas, um ambiente de preço do petróleo de US $ 40 / bbl se tornou lucrativo. Se os armadores aceitarem as perdas de demolição agora, as recompensas / recuperação chegarão mais cedo. ”

Este artigo apareceu pela primeira vez na edição impressa de novembro da revista MarineNews .